Portal de Periódicos da CAPES

Definition, Benefits and Risks of High-Frequency Trading

2013; Prague University of Economics and Business; Volume: 21; Issue: 5 Linguagem: Tcheco

10.18267/j.aop.413

1804-2112

Jakub Kučera,

Complex Systems and Time Series Analysis

Algoritmické obchodování (AT, algorithmic trading) 1 a zejména jeho podskupina vysokofrekvenční obchodování (HFT, high-frequency trading) 2 poslední dobou hýbe trhy; a to jak doslovně, když jeho podíl na burzách neustále roste, tak i v přeneseném smyslu, kdy se obchodování pomocí počítačů stalo předmětem často vášnivých diskuzí mezi akademiky, regulačními orgány a obchodníky samotnými.Tento text se snaží zodpovědět jak otázky, které se v diskuzích objevují pravidelně, tak i ty, které jsou nezřídka opomíjeny.První část se věnuje defi nici HFT, což je téma, kterému se současná vědecká literatura příliš nevěnuje.To lze spatřovat jako problém, protože správné vymezení HFT do značné míry ovlivňuje debatu o jeho dopadu na fungování trhů.Současně i při tvorbě nového regulatorního rámce je správná defi nice zásadní.Následně je pozornost věnována obchodním strategiím, které se používají v HFT.Jsou to totiž strategie, které určují chování obchodníků na trhu.Třetí oddíl shrnuje poznatky o tom, jak velká část trhu na AT/HFT připadá.Čtvrtý oddíl se zaměřuje na otázku, jestli příchod nového typu obchodování zvýšil kvalitu trhů.Jeho první podkapitola pojednává o likviditě trhů (jejich hloubce a šířce spreadů).Navazuje posouzení vlivu HFT na efektivitu trhů obecně.Závěr textu je věnován případným systémovým rizikům a jiným úskalím.Důkladné posouzení změn na trzích vyvolaných nástupem AT/HFT by mělo tvořit základ pro diskuzi o případné nové regulaci sektoru.1 Též automatické obchodování (automated trading), algo obchodování (algo trading), black-box trading nebo robotické obchodování (robo trading).