Portal de Periódicos da CAPES

Existe relação entre governança corporativa e volatilidade? um estudo a partir da formação de carteiras

2010; Volume: 21; Issue: 2 Linguagem: Português

2317-6806

Paulo Aguiar do Monte, Isabelle Carlos Campos Rezende, Gibran da Silva Teixeira, Cássio da Nóbrega Besarria,

Corporate Finance and Governance

Em financas, a relacao entre risco e retorno e estabelecida pela incerteza associada aos retornos esperados de uma decisao de investimento. Nesse contexto, as boas praticas de Governanca Corporativa, que objetivam proporcionar uma maior transparencia na divulgacao de seus resultados economicos e financeiros, auxiliam na reducao dos riscos de uma decisao. Para avaliar a relacao entre transparencia/informacao e risco/retorno, o presente trabalho tem como objetivo geral analisar a composicao, o risco e a persistencia da volatilidade de tres carteiras de variância minima formadas, respectivamente, por ativos de empresas que fazem parte dos niveis de Governanca listadas na BM&FBOVESPA: N1 (nivel 1), N2 (nivel 2) e NM (Novo Mercado). Nesse intuito, foi desenvolvida uma pesquisa exploratorio-descritiva, utilizando-se de tecnicas econometricas aplicadas sobre as informacoes primarias obtidas no sitio do BM&FBOVESPA. Os dados foram tratados com o auxilio do Excel , especificamente das ferramentas Solver , e com a aplicacao do modelo CAPM e dos modelos da familia ARCH. Os principais resultados encontrados revelam que a formacao da carteira de variância minima reduz, significativamente, o risco diversificavel. Tambem se observou que, quanto maior o nivel de Governanca, maior e o seu risco nao sistematico (NM>N2>N1). O estudo comparativo das carteiras formadas confirmou a tese de menor persistencia de volatilidade das empresas do Novo Mercado. Concluiu-se, portanto, que a carteira formada por ativos de empresas do Novo Mercado e menos arriscada, comparativamente as formadas por ativos das empresas dos niveis 1 e 2.