Portal de Periódicos da CAPES

Calculando VaR Condicionais Usando Cópulas que Variam no Tempo

2005; Brazilian Society of Finance; Volume: 3; Issue: 2 Linguagem: Português

10.12660/rbfin.v3n2.2005.1152

1984-5146

Beatriz Vaz de Melo Mendes,

Market Dynamics and Volatility

O Valor-em-Risco (VaR) é hoje certamente a medida mais utilizada na mensuração do risco. As estimativas mais acuradas do VaR são aquelas baseadas em modelos de volatilidade tais como os modelos da família GARCH. Contudo, o padrão da dinâmica da volatilidade de uma carteira de investimentos depende não só do comportamento marginal dos ativos componentes, mas também do tipo e grau da associação entre os mesmos. Mais ainda, a estrutura de dependência entre esses componentes pode mudar com o tempo, condicionalmente às observações conjuntas passadas. Alguns artigos já a consideraram este tópico tratando-o através de uma modelagem GARCH multivariada, ou considerando o coeficiente de correlação condicional, ou incorporando a possibilidade de mudanças de regime. Neste artigo tratamos este problema usando cópulas com parâmetros variando no tempo. Nossa estratégia de modelagem inclui a modelagem univariada através dos modelos FIGARCH, enquanto que a estrutura de dependência é modelada por uma cópula condicional aos valores passados.