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BIBTEX RIS

Gestão Descentralizada de Carteiras

2003; Brazilian Society of Finance; Volume: 1; Issue: 2 Linguagem: Português

10.12660/rbfin.v1n2.2003.1130

1984-5146

Paulo Luiz de Andrade Coutinho, Benjamin Miranda Tabak,

Game Theory and Voting Systems

Analisamos o problema de gerência de carteiras descentralizada em um modelo de média-variância. Encontramos a solução para a alocação de carteira ótima para um gerente geral em n diferentes mercados, o qual chamamos de carteira ótima centralizada. Entretanto, quando a alocação é feita de forma descentralizada, como existem muitos operadores especializados em diferentes mercados, a solução para o problema da alocação do portfolio ótimo descentralizado poderá ser diferente do caso centralizado. Neste trabalho, derivamos condições para que se estabeleçam soluções equivalentes. Usamos a hipótese de retorno normal multivariado e uma função exponencial negativa para resolver os problemas analiticamente. Geramos a equivalência de soluções pela suposição de que diferentes operadores lidam com diferentes taxas de juros para captação e empréstimo. Essa taxa de juros depende da razão entre os graus de aversão ao risco do operador e do gerente geral, do excesso de retorno e da correlação entre retornos de ativos.