Produção Nacional
Análise de métricas de risco na otimização de portfólios de ações
2015; UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO; Volume: 50; Issue: 2 Linguagem: Português
10.5700/rausp1195
ISSN1984-6142
AutoresAlcides Carlos de Araújo, Alessandra de Ávila Montini,
Tópico(s)Capital Investment and Risk Analysis
ResumoRESUMO Os trabalhos de Markowitz e Sharpe formaram as bases da chamada Moderna Teoria do Portfolio. Com o passar dos anos, os trabalhos desses autores foram revisados e medidas alternativas para formacao de carteiras foram propostas. Diante disso, ha necessidade de avaliar quais as diferencas entre tais medidas. Segundo Roman e Mitra, esse problema constitui uma nova fase de estudos, denominada de Teoria do Portfolio Pos-Moderna. Neste artigo, o objetivo e comparar os modelos de otimizacao com a utilizacao das medidas de risco desvio padrao (DP), momento parcial inferior (LPM) e valor em risco condicional (CVaR), para o estudo de suas diferentes formas de alocacoes em carteiras de acoes negociadas na BMF na segunda, houve a divisao dos ativos de acordo com a forma da distribuicao de probabilidade dos retornos, um grupo composto por acoes com retornos normalmente distribuidos e outro grupo por acoes com retornos que nao possuem distribuicao normal. Quanto as medidas de risco, os testes apresentaram caracteristicas similares entre os modelos; em relacao aos retornos, os modelos que minimizaram o LPM e o CVaR demonstraram resultados superiores em comparacao ao DP. Esses resultados sao relevantes porque poem em contraposicao os trabalhos que defendem nao existir diferencas significativas entre os modelos.
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