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Sostenibilidad fiscal en Colombia: una mirada hacia el mediano plazo

2007; Universidad de Antioquia; Issue: 9 Linguagem: Espanhol

1657-4214

Ignacio Fernández Lozano, Carolina Ramírez, Alexander Guarín-López,

Fiscal Policies and Political Economy

En este documento se evaluan los factores que determinaron la evolucion del coeficiente de deuda publica a PIB en Colombia desde 1994 y se hacen pronosticos sobre su evolucion en el mediano plazo (a 2011). El analisis se fundamenta en el principio de la Restriccion Presupuestaria Intertemporal –RPI– para el gobierno general, el cual tambien se utiliza para hacer ejercicios de sensibilidad. Los resultados sobre las prospectivas indican que, bajo un escenario basico, la tendencia decreciente del coeficiente de deuda publica a PIB registrada en los ultimos anos se puede revertir a partir de 2008, hasta ascender a 51% en 2011. De otro lado, los ejercicios de vulnerabilidad indican que un aumento de 80 puntos basicos en la tasa de interes, sobre el escenario basico, aumenta el coeficiente de deuda en 2 puntos del producto al final del periodo. Una caida de 1,3% sobre las proyecciones del crecimiento real, eleva el coeficiente en 9 puntos del producto; un incremento de 6% sobre los pronosticos de devaluacion nominal incrementa el coeficiente en 5 puntos y un deterioro del balance primario en 0,8% del PIB, la eleva en 4 puntos del producto al final del periodo. Abstract: This workshop evaluates the issues that determined public debt to GDP coefficient in Colombia, from 1994, and makes forecasts about its mid-term evolution (until 2011). The analysis is based on the Intertemporal Budget Constraint –IBC– for the government, and is also used for sensitiveness exercises. The results about the prospective indicate that, supposing a basic scenario, the decreasing trend of public debt to GDP coefficient that has been registered within the last years can be reversed from 2008, and go up to 51% in 2011. By the other side, vulnerability exercises show that an 80 basis point increase in the interest rate, supposing the basic scenario, also increases the debt coefficient in 2 points of the ending product. A fall of 1,3% over real growth forecasts, raise the coefficient in 9 points of product; an increase of 6% over the nominal devaluation forecasts boost the coefficient in 5 points and a deterioration of primary balance in 0,8% of GDP, augments it in 4 points of ending period product. Resume: Ce document montre les determinants dans l’evolution du coefficient dette publique/PIB en Colombie depuis 1994, en faisant certaines projections sur son evolution dans le moyen terme (jusqu’en 2011). L’analyse adopte le principe de la Contrainte Budgetaire Intertemporelle (RPI) du gouvernement, lequel est aussi utilise pour les calcules de sensibilite. Les resultats sur les projections montrent que la tendance decroissante du coefficient dette publique/PIB enregistree pendant les dernieres annees peut se retourner a partir de 2008 et remonter jusqu’a 51% en 2011. D’un autre part, les exercices de vulnerabilite montrent qu’une augmentation de 80 points dans le taux d’interet permet la hausse du coefficient de la dette dans 2 points du produit national a la fin de la periode. Une chute de 1.3% sur les projections de la croissance reelle permet un accroissement du coefficient dans 9 points du produit; un accroissement de 6% sur les projections dans la devaluation nominale permet une hausse de 5 points dans le coefficient et une deterioration dans le bilan primaire de 0.8% du PIB permet une hausse de 4 points dans le produit a la fin de la periode.