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Um Estudo sobre a Relação entre a Concentração Acionária e o Nível de Payout das Empresas Brasileiras Negociadas na Bovespa

2010; Volume: 21; Issue: 3 Linguagem: Português

2317-6806

Aucilene Vasconcelos Hahn, Silvania Neris Nossa, Aridelmo Teixeira, Valcemiro Nossa,

Financial Reporting and Valuation Research

A concentracao acionaria pode influenciar na gestao organizacional, assim como, por meio do pagamento de dividendos, sinalizar lucratividade, ou, ainda, ser uma estrategia dos controladores no sentido de mitigar o conflito de agencia. Assim, objetiva-se este estudo analisar a relacao entre a concentracao acionaria e o nivel do payout . Trata-se de um estudo empirico. Na amostra foram considerados os dados das companhias listadas na Bolsa de Valores de Sao Paulo - BOVESPA. O estudo foi elaborado por meio de testes empiricos com o emprego de analise de regressao em panel data , considerando-se o periodo de 1996 a 2008. A amostra foi estudada contemplando todos os dados das empresas, dividindo-a em duas partes: a primeira incluiu todos os valores do payout , e a segunda contem somente os valores do payout acima de 25%. A porcentagem de acoes possuidas pelo maior acionista foi utilizada como variavel independente, e para a variavel dependente foi utilizado o payout . F oram considerados os dados do Balanco nao consolidado. Como principal evidencia, tem-se que, no caso das empresas brasileiras, que pagaram dividendos acima de 25%, existe relacao entre a concentracao acionaria e o payout , e essa relacao e positiva, ou seja, quanto maior a concentracao acionaria maior o nivel do payout .