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Artigo Acesso aberto Produção Nacional Revisado por pares
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Políticas de Cash Holdings: uma Abordagem Dinâmica das Empresas Brasileiras

2013; Brazilian Society of Finance; Volume: 11; Issue: 3 Linguagem: Português

10.12660/rbfin.v11n3.2013.6042

ISSN

1984-5146

Autores

Fadwa Muhieddine Dahrouge, Richard Saito,

Tópico(s)

Banking stability, regulation, efficiency

Resumo

Esse artigo investiga como as empresas brasileiras ajustaram o nível de cash holdings durante o período da crise 2008-2009. Utilizamos um modelo dinâmico de caixa para avaliar os principais determinantes da velocidade de ajuste do nível de cash holdings para o nível ótimo. Encontramos evidências que: a) o comportamento dinâmico de caixa é significativo e os custos de ajustes das empresas brasileiras são altos, impedindo o ajuste imediato para o nível ótimo; b) a baixa velocidade de ajuste ao nível ótimo é decorrente da pouca disponibilidade e do alto custo de financiamento; c) durante a crise, o capital de giro é positivamente relacionado ao nível de cash holdings, indicando que as empresas financiaram crescimento com base em liquidez e vice-versa, d) consequentemente os resultados apontam uma relação negativa entre investimentos e cash holdings, pois as empresas utilizam dívida de longo prazo para retenção de caixa, privilegiando a manutenção da liquidez.

Referência(s)