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Decisões financeiras em cooperativas: fontes de ineficiência e possíveis soluções

1999; UNIVERSIDADE FEDERAL DE SÃO CARLOS; Volume: 6; Issue: 3 Linguagem: Português

10.1590/s0104-530x1999000300010

1806-9649

Sérgio G. Lazzarini, Sigismundo Bialoskorski Neto, Fábio Ribas Chaddad,

Corporate Finance and Governance

Este trabalho explora o impacto de determinadas características organizacionais de cooperativas sobre suas decisões financeiras. Procede-se a uma análise teórica da questão financeira em tais organizações, definido-se variáveis importantes para o estudo da estrutura de capital e das decisões de investimento, tais como a natureza do patrimônio, o custo do capital, os incentivos organizacionais e a especificidade de ativos. O desafio principal refere-se ao desenho e implementação de uma estrutura organizacional visando aumentar a disponibilidade de capital próprio, permitindo a contração de um nível eficiente de capital de terceiros. Outro desafio refere-se à geração de incentivos organizacionais para a seleção de projetos que adicionem valor à empresa, evitando-se um nível excessivo de investimentos - um problema típico em cooperativas devido à tendência de se subestimar o custo do capital próprio. Este estudo é de ordem conceitual e sugere alguns tópicos relevantes para futuras pesquisas de ordem teórica e empírica.