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A hipótese das expectativas na estrutura a termo de juros no Brasil: uma aplicação de modelos de valor presente

2003; FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS; Volume: 57; Issue: 4 Linguagem: Português

10.1590/s0034-71402003000400010

1806-9134

Alexandre Maia Correia Lima, João Victor Issler,

Financial Markets and Investment Strategies

Utilizando dados financeiros brasileiros da BM&F, testa-se a validade do modelo de valor presente na estrutura a termo de juros, também conhecido na literatura como Hipótese das Expectativas. Estes modelos relacionam a taxa de juros de longo prazo à uma média das taxas de juros de curto-prazo mais um prêmio de risco, invariante no tempo. Associada a estes modelos está a questão da previsibilidade dos retornos de ativos financeiros ou, mais especificamente, à previsibilidade na evolução das taxas de juros. Neste artigo é realizada uma análise multivariada num arcabouço de séries temporais utilizando a técnica de Auto-Regressão Vetorial. Os resultados empíricos aceitam apenas parcialmente a Hipótese das Expectativas para a estrutura a termo de juros brasileira.