Produção Nacional
O impacto da estrutura de propriedade no valor de mercado de empresas brasileiras
2006; UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO; Volume: 41; Issue: 2 Linguagem: Português
10.1590/s0080-21072006000200007
ISSN1984-6142
AutoresEduardo Senra Coutinho, Hudson Fernandes Amaral, Luiz Alberto Bertucci,
Tópico(s)Financial Reporting and Valuation Research
ResumoDiversas pesquisas foram desenvolvidas sobre as implicacoes da separacao entre controle e propriedade das firmas que, em sua maior parte, estiveram associadas aos efeitos dos niveis de concentracao da propriedade e da presenca de acionistas insiders. Mais recentemente, as pesquisas foram direcionadas para a identificacao do impacto da presenca de investidores institucionais no desempenho das firmas. A discussao sobre a governanca das empresas emerge de uma preocupacao dos investidores em geral quanto a gestao dos ativos das firmas e, consequentemente, quanto as perspectivas de retorno de seus investimentos. Como as pesquisas no Brasil tem-se concentrado em verificar caracteristicas das empresas que contam com investidores institucionais em seu quadro societario, neste trabalho procurou-se ampliar o escopo e identificar, por meio da utilizacao da metodologia proposta por Markowitz (1952), se a presenca de outros segmentos exercendo controle sobre as companhias abertas promove impacto detectavel nas condicoes de retorno e risco de suas acoes. Os resultados do estudo apontam para uma predominância dos portfolios constituidos por empresas cujo controle e exercido por grupos familiares quando comparados a portfolios de empresas controladas por investidores institucionais, governos ou sem uma estrutura de controle bem definida.
Referência(s)