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O modelo de precificação de ativos de capital: teoria e evidências

2007; FUNDAÇÃO GETÚLIO VARGAS; Volume: 47; Issue: 2 Linguagem: Português

10.1590/s0034-75902007000200015

2178-938X

Eugene F. Fama, Kenneth R. French,

Corporate Finance and Governance

Distante quatro décadas de seu aparecimento, o modelo de precificação de ativos de capital proposto pelo Nobel William Sharpe e por John Lintner, conhecido como CAPM, é ainda o modelo mais amplamente utilizado na estimativa do custo de capital de empresas e na avaliação de carteiras. O fato se deve às poderosas previsões permitidas pelo modelo sobre a medida do risco e a relação entre risco e retorno. O objetivo deste artigo é mostrar que o CAPM apresenta algumas falhas empíricas associadas a simplifi cações teóricas e difi culdades de implementação de testes que sejam válidos para o modelo. A conclusão do artigo é que as limitações do CAPM representam desafi os a serem explicados por modelos alternativos.