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Artigo Produção Nacional

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Liquidez das debêntures no mercado brasileiro

2008; UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO; Volume: 43; Issue: 2 Linguagem: Português

10.1590/s0080-21072008000200005

1984-6142

Hsia Hua Sheng, Richard Saito,

Banking stability, regulation, efficiency

Neste estudo, investigam-se empiricamente proxies de liquidez baseadas nas caracteristicas das debentures das empresas brasileiras, assim como a interacao entre as medidas de liquidez. Essa abordagem foi sugerida por Houweling, Mentink e Vorst (2004), visto que as medidas usuais de liquidez nao sao facilmente construidas para o mercado de corporate bonds (debentures). Foram coletadas 135 emissoes publicas e de suas respectivas transacoes ate 18 meses apos a emissao no periodo de janeiro de 1999 a junho de 2004. O metodo stepwise forward linear do minimo quadrado ordinario foi usado para encontrar as variaveis proxies de liquidez. Testes nao-parametrico e parametrico foram aplicados no estudo. Foram encontrados os seguintes resultados: o tamanho de emissao e determinados tipos de emissores sao proxies de liquidez; controlando os tipos de emissores, as debentures com maior tamanho de emissao sao as mais liquidas; a relacao entre idade e liquidez nao e clara; a diferenca entre precos maximos e minimos das transacoes nao e uma medida de liquidez apropriada.