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COOPERATIVE FIRMS AND THE CRISIS: EVIDENCE FROM SOME ITALIAN MIXED OLIGOPOLIES

2013; Wiley; Volume: 84; Issue: 4 Linguagem: Inglês

10.1111/apce.12020

0770-8548

Flavio Delbono, Carlo Reggiani,

Corporate Finance and Governance

Annals of Public and Cooperative EconomicsVolume 84, Issue 4 p. 383-397 Original Article COOPERATIVE FIRMS AND THE CRISIS: EVIDENCE FROM SOME ITALIAN MIXED OLIGOPOLIES Flavio DELBONO, Corresponding Author Flavio DELBONO University of Bologna, ItalyCorrespondence: Flavio Delbono, E-mail: flavio.delbono@unibo.itSearch for more papers by this authorCarlo REGGIANI, Carlo REGGIANI University of Manchester, UKSearch for more papers by this author Flavio DELBONO, Corresponding Author Flavio DELBONO University of Bologna, ItalyCorrespondence: Flavio Delbono, E-mail: flavio.delbono@unibo.itSearch for more papers by this authorCarlo REGGIANI, Carlo REGGIANI University of Manchester, UKSearch for more papers by this author First published: 12 November 2013 https://doi.org/10.1111/apce.12020Citations: 26 We are grateful to Patrizia Battilani, Gianni De Fraja, Luca Lambertini, Gianpaolo Rossini, Stefano Zamagni, Vera Zamagni, an anonymous reviewer of the International Conference on 'Business Experiences and Social Responsibilities: Between Global Challenges and EU Economic Policies' (Monash University, Prato, Italy, 24–25 September 2012), the editor and three anonymous referees of this journal for helpful suggestions. Francesca Zarri of the Centro Studi Legacoop of Bologna provided invaluable support in collecting the dataset. The usual caveat applies. Read the full textAboutPDF ToolsRequest permissionExport citationAdd to favoritesTrack citation ShareShare Give accessShare full text accessShare full-text accessPlease review our Terms and Conditions of Use and check box below to share full-text version of article.I have read and accept the Wiley Online Library Terms and Conditions of UseShareable LinkUse the link below to share a full-text version of this article with your friends and colleagues. Learn more.Copy URL Share a linkShare onFacebookTwitterLinked InRedditWechat ABSTRACTen We investigate how cooperative firms reacted to the current crisis. This allows us to compare the behaviour of cooperative and conventional firms facing exogenous shifts in demand. After a short survey of a stream of theoretical literature, we analyze a large group of Italian production cooperatives in the periods 2003–2010 and 1994–2011 and we contrast co-ops behaviour with the overall trend in the industries in which they operate. Our sample's evidence suggests that the cooperative's behaviour has a stabilizing effect on employment with respect to shocks in output demand. Unlike profit-maximizers, cooperative firms seem to be adjusting pay more than employment when facing shocks. Production co-ops look better equipped than their profit-maximizing counterparts in tackling the long recession also because they have been very cautious in their profit policies over time. Unlike conventional firms, they have significantly increased their own equity during 'good' years instead of distributing large dividends to their members. Genossenschaftliche Unternehmen und die Krise: Evidenz von einigen italienischen Oligopolen aus genossenschaftlichen und konventionellen Unternehmenes Wir untersuchen, wie genossenschaftliche Unternehmen auf die gegenwärtige Krise reagiert haben. Dies versetzt uns in die Lage, das Verhalten genossenschaftlicher und konventioneller Unternehmen angesichts exogener Nachfrageverschiebungen zu analysieren. Im Anschluss an einen kurzen Überblick über die Flut theoretischer Literatur analysieren wir eine große Gruppe italienischer Produktionsgenossenschaften in den Perioden 2003-2010 und 1994-2011, und wir stellen einen Vergleich an zwischen dem Verhalten der Genossenschaften und dem allgemeinen Trend in den Wirtschaftszweigen, in denen sie operieren. Das Ergebnis unserer Stichprobe lässt darauf schließen, dass das Verhalten der Genossenschaften gegenüber Nachfrageschocks einen stabilisierenden Effekt auf die Beschäftigung ausübt. Anders als Gewinnmaximierer scheinen genossenschaftliche Unternehmen angesichts solcher Schocks eher die Entlohnung anzupassen als die Beschäftigung. Produktionsgenossenschaften sehen besser gewappnet für die Überwindung der lang anhaltenden Rezession aus als ihre gewinnmaximierenden Konkurrenten, weil sie über die Zeit eine sehr vorsichtige Gewinnpolitik betrieben hatten. Anders als andere Unternehmen hatten sie ihre Eigenmittel während der "guten" Jahre erhöht, statt hohe Dividenden an ihre Mitglieder auszuschütten. Las empresas cooperativas y la crisis: el ejemplo de algunos oligopolios mixtos en Italiafr Los autores examinan cómo las cooperativas han reaccionado ante la crisis actual. Comparan el comportamiento de las cooperativas y de las empresas tradicionales ante las variaciones exógenas de la demanda. Tras una breve revisión de la literatura teórica, analizan un gran grupo de cooperativas de producción italianas en los períodos 2003-2010 y 1994-2011, comparando el comportamiento de las cooperativas con la tendencia general en los sectores de actividad en los que operan. Los resultados de la muestra ponen de manifiesto que el comportamiento de las cooperativas tiene un efecto estabilizador sobre el empleo cuando existen shocks en la demanda de output. Contrariamente a las empresas que maximizan el beneficio, las cooperativas parecen ajustar antes los salarios que el empleo ante los shocks. Las cooperativas de producción parecen estar mejor preparadas, igualmente, que las empresas que maximizan el beneficio para afrontar una larga recesión, principalmente porque suelen ser muy prudentes en sus políticas de reparto de beneficios en el transcurso del tiempo. Contrariamente a las empresas tradicionales, han aumentado significativamente sus fondos propios en el curso de los años de "bonanza", en vez de distribuir grandes dividendos a sus miembros. Les entreprises coopératives et la crise : l'exemple de quelques oligopoles mixtes en Italiede Les auteurs examinent comment les coopératives ont réagi à la crise actuelle. Ils comparent le comportement de coopératives et d'entreprises traditionnelles face à des variations exogènes de la demande. Après un bref survol d'un courant de la littérature théorique, ils analysent un grand groupe de coopératives de production italiennes au cours des périodes 2003-2010 et 1994-2011 et ils comparent le comportement des coopératives avec la tendance générale dans les secteurs d'activité où elles opèrent. Les résultats de l'échantillon suggèrent que le comportement de la coopérative a un effet stabilisateur sur l'emploi lors de chocs dans la demande d'output. Contrairement aux entreprises maximisant le profit, les coopératives semblent ajuster davantage le salaire que l'emploi lors de chocs. Les coopératives de production semblent également mieux armées que les entreprises maximisant le profit pour appréhender la longue récession, notamment parce qu'elles se sont montrées très prudentes dans leurs politiques en matière de profit au cours du temps. Contrairement aux entreprises traditionnelles, elles ont significativement augmenté leurs fonds propres au cours des "bonnes" années au lieu de distribuer d'importants dividendes à leurs membres. Citing Literature Volume84, Issue4December 2013Pages 383-397 RelatedInformation