Produção Nacional
Uma proposta metodológica para o cálculo do custo de capital no Brasil
2008; UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO; Volume: 43; Issue: 1 Linguagem: Português
10.1590/s0080-21072008000100006
ISSN1984-6142
AutoresAlexandre Assaf Neto, Fabiano Guasti Lima, Adriana Maria Procópio de Araújo,
Tópico(s)Corporate Finance and Governance
ResumoO Capital Asset Princig Model (CAPM) oferece conceitos validos e aceitos na definicao do risco dos ativos. Essa metodologia de calculo e medida pela relacao entre a covariância dos retornos de mercado e da companhia e a variância dos retornos da empresa. Por tratar-se de uma metodologia aplicada em mercados estaveis, as conclusoes favoraveis ao CAPM precisam, no entanto, ser reavaliadas em mercados emergentes, como o brasileiro. Sao discutidos os principais indicadores financeiros do mercado brasileiro e justificada, por meio de fundamentos estatisticos, a inconsistencia dos resultados. No estudo, mostrou-se a necessidade de apurar o custo de oportunidade dos investidores brasileiros utilizando o benchmark de uma economia mais estavel. O objetivo neste trabalho e sugerir um modelo que utiliza padroes de benchmark, sendo descritos os diversos ajustes necessarios ao calculo do custo de oportunidade dos acionistas das companhias brasileiras. De forma original, o modelo sugerido do custo de capital incorpora, alem do risco-pais, a volatilidade do mercado acionario brasileiro, demonstrando, portanto, a compatibilidade no desenvolvimento de uma metodologia de calculo do custo do capital no Brasil.
Referência(s)