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La valoración intertemporal de activos: un análisis empírico para el mercado español de valores

2002; Elsevier BV; Volume: 26; Issue: 3 Linguagem: Espanhol

2594-2360

Belén Nieto,

Corporate Finance and Governance

En este trabajo se evalua empiricamente un modelo de valoracion de activos factorial basado en el propuesto por Campbell (1993) con datos del mercado bursatil espanol. Debido a la aproximacion logaritmico-lineal que el autor hace para la restriccion presupuestaria, surge un modelo que no necesita datos de consumo, en el que los factores que pretenden explicar las variaciones de la rentabilidad de diez carteras de tamano son la rentabilidad de un indice del mercado, en primer lugar, y variables que sean capaces de predecir la rentabilidad futura. Como factores hemos escogido la rentabilidad por dividendos, el cociente entre el valor contable y el valor de mercado, ambos agregados, y un termino de estructura temporal de tipos de interes. Los resultados indican que la rentabilidad por dividendos y el ratio valor contable-valor de mercado, cuando se consideran conjuntamente, son significativos en la prediccion y la explicacion de las rentabilidades.