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Artigo Acesso aberto Produção Nacional Revisado por pares
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IMPACTO DA POLÍTICA DE DIVIDENDOS NO VALOR DE MERCADO DAS INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS NO BRASIL

2015; UNIVERSIDADE DO ESTADO DA BAHIA; Volume: 5; Issue: 4 Linguagem: Português

10.18028/2238-5320/rgfc.v5n4p43-63

ISSN

2238-5320

Autores

Alexandre Oliveira Silva, José Eustáquio Diniz Alves,

Tópico(s)

Finance, Markets, and Regulation

Resumo

Este estudo procura suprir a carencia de estudos sobre o impacto, no mercado de capitais, da politica de dividendos praticada pelas instituicoes financeiras no Brasil. Tem por objetivo identificar se ha relacao entre a politica de dividendos adotada pelas instituicoes financeiras listadas na BM&FBovespa e seu valor de mercado. Utilizando dados de 25 instituicoes, referentes ao periodo entre o primeiro trimestre de 2000 e o segundo trimestre de 2014, foi estimada regressao com dados em painel, para testar qual teoria se aplica mais apropriadamente ao conjunto das instituicoes financeiras brasileiras – a teoria da irrelevância dos dividendos, preconizada por Miller e Modigliani (1961) ou a teoria da relevância dos dividendos, defendida, entre outros, por Gordon (1959). Considerando uma abordagem empirico-analitica, os resultados dos testes corroboraram a hipotese de irrelevância da politica de dividendos no valor de mercado das instituicoes financeiras. Adicionalmente, tambem foram encontradas evidencias de que os bancos de menor porte, menos alavancados, mais eficientes, sob controle de capital estrangeiro e privado apresentam maior relacao entre o valor de mercado e o valor contabil.

Referência(s)