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POLÍTICAS DE DIVIDENDOS: UM ESTUDO COMPARATIVO ENTRE EMPRESAS BRASILEIRAS E NORTE-AMERICANAS

2016; Volume: 12; Issue: 1 Linguagem: Português

1809-3337

Dante Baiardo Cavalcante Viana, Vera Maria Rodrigues Ponte,

Corporate Finance and Governance

A politica de dividendos das empresas apresenta-se como um componente de relevante importância nas organizacoes dado os seus impactos financeiros para as organizacoes e investidores. O presente estudo investiga os determinantes da politica de dividendos de 105 companhias, sendo 58 brasileiras, listadas na BM&FBovespa, e 47 estadunidenses, listadas na bolsa de valores de Nova Iorque ( New York Stock Exchange – Nyse). O periodo investigado abrange os sete exercicios anuais de 2008 a 2014, perfazendo um total de 406 observacoes para empresas brasileiras e 329 para firmas estadunidenses. A analise dos dados deu-se com o uso de um modelo de regressao multipla, por meio de uma analise de dados em painel, adotando-se como variavel dependente o indice payout e como variaveis independentes, mediante o apontado por estudos anteriores, tamanho, lucro liquido, estabilidade dos dividendos, oportunidade de crescimento, fluxo de caixa e endividamento. Na analise da regressao, verificou-se que, a pelo menos 90% de confianca estatistica, as variaveis lucro liquido e estabilidade dos dividendos podem explicar a politica de dividendos das empresas brasileiras, ao passo que as variaveis estabilidade dos dividendos, valor de mercado e fluxo de caixa explicam a politica de distribuicao de lucros das firmas estadunidenses, aceitando-se a hipotese principal do estudo de que a politica de dividendos de cada um dos dois paises pode ser explicada por fatores especificos dos respectivos contextos economicos.