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Investimento público no Brasil e suas relações com ciclo econômico e regime fiscal

2018; UNIVERSIDADE ESTADUAL DE CAMPINAS; Volume: 27; Issue: 3 Linguagem: Português

10.1590/1982-3533.2018v27n3art9

1982-3533

Rodrigo Octávio Orair, Fernando de Faria Siqueira,

Fiscal Policies and Political Economy

Resumo O artigo analisa a trajetória dos investimentos públicos na economia brasileira e suas relações com ciclo econômico e regime fiscal. A abordagem de Auerbach e Gorodnichenko (2012) é utilizada para estimar multiplicadores fiscais que variam conforme o ciclo econômico. Os multiplicadores do investimento público estimados para o Brasil podem alcançar valores elevados em recessões (superiores a 2) e muito mais baixos nas expansões (no máximo 0,8). Estes resultados dão subsídios ao uso do investimento público como instrumento de política anticíclica e também indicam que sua retração em conjunturas de crise econômica como em 2015 tem fortes repercussões negativas. Por fim, o artigo explora os fatores por trás da inflexão para uma trajetória de queda da taxa de investimentos a partir de 2011, com destaque para o papel do regime fiscal.