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Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras: Uma Análise de Dados em Painel

2020; UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA; Volume: 8; Issue: 2 Linguagem: Português

10.22478/ufpb.2318-1001.2020v8n2.45928

2318-1001

Camila Teresa Martucheli, Cristiano Andrade Lage de Faria, Antônio Artur de Souza,

Working Capital and Financial Performance

Desde o surgimento da moderna teoria de Finanças, estudos têm evidenciado que fatores intrínsecos das empresas e macroeconômicos são determinantes da estrutura de capital. O objetivo deste estudo foi investigar os determinantes da estrutura de capital considerando os fatores institucionais e macroeconômicos, utilizando a técnica econométrica de dados em painel, para uma amostra de 284 empresas brasileiras listadas na B3, à luz das teorias do trade-off, pecking order e custos de agência. A análise dos dados mostrou que as determinantes da estrutura de capital deste estudo são as variáveis intrínsecas: ciclo financeiro, valor patrimonial, tangibilidade, liquidez geral e imediata, oportunidade de crescimento, giro do ativo e do patrimônio liquido, margens EBIT, ROA, ROE, ROIC; e as variáveis macroeconômicas: crescimento do PIB e impostos.