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Relações entre índices preço-lucro e retornos dos títulos públicos

2020; Brazilian Society of Finance; Volume: 18; Issue: 3 Linguagem: Português

10.12660/rbfin.v18n3.2020.81644

1984-5146

Daniel Penido de Lima Amorim, Marcos Antônio de Camargos,

Working Capital and Financial Performance

Os índices P/E1 e P/E10 ou Índice Preço-lucro Ciclicamente Ajustado foram amplamente disseminados na literatura que tem como contexto o mercado de ações americano. Este artigo traz um método de construção de índices P/E para o mercado de ações brasileiro. Seu objetivo é analisar as relações de longo prazo entre tanto o P/E1 quanto o P/E10 e as taxas de juros correspondentes aos retornos de títulos públicos, de modo a testar a relação referente ao Modelo Fed. No geral, o período considerado foi de dezembro de 2004 a junho de 2018. Foram estimados modelos Autorregressivos de Defasagens Distribuídas, os quais podem ser representados como Modelos de Correção de Erros Condicionais. Os resultados evidenciaram relações de longo prazo significativas entre tanto o P/E1 quanto P/E10 e as referidas taxas de juros, sugerindo que o Modelo Fed está em linha com o comportamento do mercado financeiro brasileiro.