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Dinâmica da Inflação no Brasil e os Efeitos Globais

2010; Wiley; Volume: 11; Issue: 3 Linguagem: Português

1468-0335

Márcio Holland, Rogério Mori,

Economic Theory and Policy

Neste trabalho e discutida e testada a hipotese de que fatores globais tem alterado os parâmetros do processo inflacionario domestico, ou ainda, e testado se o hiato do produto domestico tem perdido importância relativa na definicao da curva de Phillips, tornando-a mais achatada. Uma consequencia de tal eventual fenomeno se associa diretamente as decisoes dos Bancos Centrais em controlar a inflacao com regras de politicas monetarias exclusivamente domesticas. As estimacoes apresentadas mostram-se robustas, indicando que a curva de Phillips potencialmente tem se tornado mais achatada para o caso Brasileiro, com uma reducao do coeficiente do hiato do produto domestico proximo a 30% em algumas estimacoes, quando controlado pelo hiato do produto estrangeiro. Tais evidencias empiricas sao reforcadas pelo preponderante papel desempenhado pelo desalinhamento cambial sobre o processo inflacionario brasileiro. Isso nao implica necessariamente que o trabalho dos banqueiros centrais seja menos relevante. Na verdade, as evidencias apontam que seu trabalho deve ter sido facilitado pela maior integracao dos mercados globais, em condicoes de maior liquidez e crescimento mundial.