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Towards an understanding of the real effects and costs of inflation

1978; Springer Science+Business Media; Volume: 114; Issue: 4 Linguagem: Inglês

10.1007/bf02696381

1610-2886

Stanley Fischer, Franco Modigliani,

European Monetary and Fiscal Policies

Zum VerstÄndnis der realen Wirkungen und Kosten der Inflation. — Die traditionelle Ansicht, da\ eine Inflation, weil Geld neutral ist, keine nennenswerten realen Wirkungen hervorbringt, erweist sich nur für eine Volkswirtschaft als annÄhernd richtig, deren Regelungen vollstÄndig inflationssicher sind, d. h. für eine vollindexierte Wirtschaft. Die Realwirkungen erweisen sich aber als um so verbreiteter und schwererwiegend, je mehr bei wirtschaftlichen Regelungen Nominalwerte verwendet werden. Der Aufsatz untersucht nacheinander die Folgen von amtlichen Regelungen auf Nominalbasis (Steuersystem, Definition des steuerpflichtigen Einkommens, Buchführungsmethoden), von privaten Einrichtungen und übereinkünften auf Nominalbasis (Hypotheken, RentenvertrÄge, Einkommensberechnungen), selbst für den Fall, da\ die Inflation vollstÄndig antizipiert wird bzw. wurde. Anschlie\end werden die Wirkungen einer nicht antizipierten Inflation geprüft, die in den bestehenden nominalen langfristigen VertrÄgen nicht berücksichtigt worden ist, und die Wirkungen einer Ungewissen zukünftigen Inflation. Soweit es möglich ist, wird versucht, die sozialen Kosten von verschiedenen Realwirkungen abzuschÄtzen, obwohl es zur Zeit nicht möglich ist, die allgemeinen sozialen Kosten der Inflation zu ermitteln. Vers une compréhension des effets réels et des coût d’inflation. — Nous démontrons que la vue traditionelle d’après laquelle l’inflation ne produit pas des effets réels appréciables à cause de la neutralité d’argent est valide pour une économie seulement dont les institutions sont complètement étanche à l’inflation, c’est-à-dire il s’agit d’une économie indexée. Mais nous démontrons que les effets réels deviennent plus et plus diffusés et sérieux comme les institutions de l’économie deviennent presque plus nominales. L’article examine succédamment les conséquences des institutions nominales de gouvernement (le système fiscal, la définition de revenu taxable, la procédure comptable); des institutions privées nominales et des conventions comptables (les contrats de hypothèque et d’annuité, le mesurage de revenu), mÊme si l’inflation est, et a été complètement anticipée. En plus l’article examine les effets de l’inflation pas anticipée et pas incorporée dans les contrats nominaux existants à long terme, et de l’inflation future incertaine. S’il est possible, nous entreprenons l’effort de fixer les coût sociaux des effets réels différents mÊme bien qu’il ne soit pas possible au moment présent de fixer tous les coût sociaux de l’inflation. Hacia el entendimiento de los verdaderos efectos y costos de la inflatión. — La visión tradicional que la inflatión no produce efectos reales apreciables debido a que el dinero es neutral, es solamente válida en forma aproximada para una economía cuyas instituciones están completamente a prueba de inflatión, p.ej. una economía completamente indexada. Pero se muestra que los verdaderos efectos se generalizarán más y más y serán más serios en la medida que las instituciones de la economía sean más cercanamente nominales. El artículo examina en forma sucesiva las consecuencias de instituciones gubernamentales nominales (sistema de impuestos, definitión del ingreso imponible, procedimientos contables); de instituciones privadas nominales y convenciones contables (hipotecas y contratos de renta anuales, medición del ingreso), incluso cuando la inflatión es y ha sido totalmente anticipada. Examina en seguida los efectos de inflatión no anticipados, que no han sido incoirporados dentro de los contratos de largo plazo existentes, y de inflatión futura incierta. En los casos que fue posible, se hizo un esfuerzo por determinar el costo social de varios efectos reales, aunque en este momento no es posible apreciar los costos sociales totales de la inflatión.